备考财务不是把两家公司的报表直接相加
备考信息说明特定交易的假设影响，交易会计、独立实体及管理层调整各有用途，不能当成历史实绩。
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Capital insights
资本观察
Ken、小慧与极峦资本的上市观察。美股、港股规则和企业实务，持续更新。
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共 464 篇 · 第 37 / 39 页招股书改了一处，为什么其他章节也要重查？
发行股数、业务事实和财务更新往往影响多个章节，修订稿不能只逐条回复问询而忽略相互关系。
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2026年10月起，SEC证券注册费怎样算？
FY2027适用费率为每100万美元87美元，计算基数和可用抵扣仍须按具体注册规则确定。
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业务许可证写进招股书，要解释哪些实际问题？
重要许可是否覆盖实际经营、由谁持有及能否续期，比笼统写“合法合规经营”更有用。
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关联交易披露，为什么不能只复制审计附注？
20-F第7.B项的关系与交易范围不必然等同会计准则，还涉及贷款、担保及拟进行的重要交易。
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招股书风险因素，为什么不能复制同行那一套？
风险要解释企业自己的敞口和后果，已经发生的困难不能只写成将来可能发生。
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美股持股超过5%，13D和13G期限并不一样
13D通常五个工作日首次申报、重大变化两工作日修订；13G要按申报人类别分别计算。
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2026年以后，FPI董事高管不能再一概说免报持股
HFIA将部分外国私人发行人董事高管纳入Section16(a)，条件豁免要另行判断，不等于全部Section16制度同时扩展。
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业务分部利润和集团利润不同，一定是非GAAP吗？
按会计准则要求披露的分部指标不当然属于非GAAP，但另行调整、命名或脱离准则展示时需要重新分析。
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SEC怎样判断一家公司是不是壳公司？
Rule405同时考察经营活动和资产，注册地、公司名称或一笔现金都不能单独回答。
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F-1签字页为什么不能只留董事长一个名字？
签字要求按责任身份排列，同一人兼任多个职务也应逐项注明。
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小型报告公司SRC身份，外国企业也能直接使用吗？
除了市值和收入门槛，外国私人发行人还要注意所用表格与会计准则。
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