视频原稿
为了推进IPO，你准备降低发行价，旧转债会多换多少股份，却还没带回股权安排。报价让了多少，要连这笔旧债一起谈。
假设本金一百万美元，约定按IPO价格八折转股，不计利息和其他调整。发行价从四美元降到两美元，这笔债要换的股数就翻倍。借进来的钱没增加，原股东却需要接受更多新增股份，后续投资人看到的权益安排也会变化。
把所有跟发行价联动的债放回实际股权结构，看调整后的持股和表决比例，是否碰到你要保留的边界。只谈IPO卖多少新股，会漏掉旧债一起转换的影响。利息也转股、合同另有调整的，要按完整条款重算。
现在值得谈的是最低转股价、转换条件，以及到期现金还款或延期能否落实。有保护条款，降价的影响可能受限；没有，就比较接受更多稀释和承担现金偿债压力，哪种安排公司更能承受。美国发行文件也要交代这些潜在权益，决定应在发行定价前形成。
