GEM 招股章程中的经营说法，需要什么事实支持？

GEM 招股章程不是企业宣传册。第14.08条要求披露适当风险因素、业务目标及规定信息，并使投资者能够判断公司的经营、损益、资产负债、财务状况、管理和前景，以及证券所附权利和交易安排。每段文字的作用，是帮助判断，而不是增加正面形容词。

写“客户关系稳定”，就应说明关系以什么方式持续、合同是否可提前终止，以及重要客户变化会怎样影响经营。写“拥有核心技术”，要分清技术归属、使用授权和对第三方的依赖。合同存在可以证明一项安排，却不能单独证明未来订单会持续或产品一定成功。

财务数字和业务描述也要讲同一件事。销售部门统计的是订单，财务报表记录的是按准则确认的收入，两者不同并不必然说明有人做错；招股章程应解释各自含义，不能把订单金额直接写成已经实现的销售业绩。

第2.18条要求董事在作出合理查询后，对文件在重大方面的准确完整及不具误导性承担责任。保荐人、律师和会计师各有专业工作，董事仍需理解重要表述的依据。与其让所有部门在同一份笼统函件上签字，不如让负责事实的人解释证据，让作出披露决定的人理解其限制。