IPO摊薄说明，讲的不是上市后股价会跌多少

招股书里的摊薄，是对发行带来的持股或账面价值影响作说明，不是预测挂牌后股价会下跌多少。Form 20-F第9.E项在适用的证券法发行文件中，要求披露发行导致的即时摊薄金额和比例，并涉及发行价与相应每股账面价值的比较。

如果公众发行价格与董事、高管或关联人士在相关期间取得权益的实际现金成本有重大差异，还需要相应比较。读者要理解新投资者和原持有人以什么代价取得权益，而不只是看到发行价格这一项数字。

测算应使用同一发行结构。新股发行、老股出售、股份拆并、转股和费用变化，会对不同数字产生不同影响。老股出售所得通常归售股股东，不能一律计入公司收到的现金；对其是否及怎样影响摊薄，应结合交易安排解释。

发行价格或股数变化后，资本化、募集资金用途和摊薄分析应一起复算。文件还应说明采用的假设，以及哪些潜在权益尚未计入。把每股价格改掉却保留旧分母，会让看似精确的百分比失去意义，也使不同章节无法相互对应。