刘强东约13%的持股，为何对应七成多投票权？京东年报里的两项安排

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视频发布：2026-10-02 · 阅读原稿 ↓

刘强东的持股约百分之十三，投票权却超过七成。这两个数字出现在京东二零二六年四月公布的年报里，股东资料截至当年三月十八日。准备引入投资人的企业主，可以从这里看一个具体问题：公司让出了一部分经济利益，重大决定以后由谁作主？

先把最直接的原因讲清楚。京东的股份分成不同类别，一类一股一票，另一类一股二十票。所以，股数占比和投票权占比，本来就可能不同。这个差别来自股份类别和公司章程中的权利安排。

再往下看，年报披露了一家持股公司，以及持股公司上面的家族信托。刘强东是信托设立人，受益人是他的家人。这里出现了两项不同的工作：股份本身带多少票，关系到公司层面的表决；家族通过什么安排持有财产，关系到家族成员的权益。

不能把它们合成一句，设个信托，就能用少量股份控制公司。信托不会凭空把一票变成二十票。反过来，股份投票权很高，也不能代替家族内部对财产归属、分配条件和接续管理的安排。

还有一个脚注值得读。披露的百分之十二点七持股，包含按相关披露规则计入的部分股权激励权利；百分之七十三点一投票权，又包含他可代表一个激励持股主体行使的票数。这两列的口径不同，不能直接拿百分之七十三点一，去算他个人能领取多少分红。

如果一家成长中的企业准备融资，创始人最先谈的常常是估值和让出多少股份。接下来就该把决定权落到实际事项上：谁任命董事，增发新股需要谁同意，出售重要资产怎样批准。不同事项可能由不同程序决定，一句我仍是大股东，并不能把这些问题全部回答。

如果同时要安排家族持有，顺序也要接得上。公司层面的股份权利先确认，再核对转入持股公司或信托以后，投票由谁行使，转让会不会触发权利变化。京东这份年报就披露了特定转让情况下，高投票权股份可能转换为普通投票权股份的条款。转给谁，影响的不只是登记名称。

这也意味着，强投票权安排需要外部股东接受。出资的人可能要求董事席位、特定事项的同意权，或者更充分的信息披露。企业要引入资本，就必须把双方要保留什么、愿意交换什么谈明白，不能只展示创始人的控制比例。

京东的公开文件给出的，是一套已经写入文件的具体安排。对于自己的企业，要做的选择也很具体：希望家人取得哪些财产利益，希望经营者保留哪些决定权，又愿意向新投资人提供哪些权利。把这几项分别谈清楚，才知道拟议中的持股结构是否合用。